الأسواق العالمية بين ارتداد أسهم التكنولوجيا وضغوط الدولار.. بيانات الوظائف الأمريكية تعيد رسم توقعات الفائدة ومخاطر الطاقة تبقي النفط تحت المراقبة
تتحرك الأسواق العالمية وسط تباين واضح في تدفقات السيولة، مع تعافي أسهم التكنولوجيا بعد موجة تصحيح حادة، وقوة بيانات الوظائف الأمريكية التي عززت الدولار والعوائد، بينما تظل مخاطر التصعيد الأمريكي الإيراني عاملاً مؤثراً في تسعير النفط والذهب وشهية المخاطرة
ترابط الأحداث وتأثيرها على الأسواق
تدخل الأسواق العالمية هذه الفترة على وقع ثلاثة محركات رئيسية تتداخل تأثيراتها على اتجاهات الأصول المالية: التحولات السياسية الأمريكية وانعكاساتها على قطاع التكنولوجيا، وبيانات سوق العمل التي أعادت تسليط الضوء على مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب استمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي المرتبطة بالعلاقات الأمريكية الإيرانية
ورغم ظهور محاولات لاستعادة التوازن في أسواق الأسهم، فإن تباين أداء المؤشرات الأمريكية والضغوط التي تعرضت لها المعادن والطاقة يعكسان استمرار إعادة توزيع السيولة بين الأصول، في ظل اختلاف تقييم المستثمرين للمخاطر الاقتصادية والسياسية
أسواق الأسهم الأمريكية: ارتداد التكنولوجيا لا ينهي مخاوف التصحيح
سجل مؤشر ناسداك المركب ارتفاعاً بنسبة 1.09% ليغلق عند 24,579.42 نقطة خلال تعاملات الجمعة، مستفيداً من عودة التدفقات إلى أسهم أشباه الموصلات بعد موجة التراجع الحادة التي شهدتها الجلسة السابقة
في المقابل، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.31% إلى 7,376.86 نقطة، بينما تراجع داو جونز بنسبة 0.46% إلى 51,285.73 نقطة، في إشارة إلى أن التعافي لم يكن واسع النطاق بين القطاعات
وتتمثل أبرز العوامل المؤثرة في المشهد الحالي في
-
عودة التدفقات إلى أسهم التكنولوجيا: ارتفعت أسهم ميكرون بنحو 5% وإنفيديا بنحو 3%، بعد خسائر حادة في الجلسة السابقة، بما يعكس ظهور اهتمام استثماري عند مستويات الأسعار المنخفضة
-
المخاوف السياسية والتنظيمية: الانتصارات الانتخابية للديمقراطيين أعادت طرح احتمالات فرض قيود على توسع مراكز البيانات، وهو ما يثير تساؤلات بشأن استدامة الاستثمارات الضخمة المرتبطة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي
-
مخاطر التركّز داخل المؤشرات: التراجعات الكبيرة لأسهم مجموعة العظماء السبعة أظهرت مدى اعتماد أداء المؤشرات الأمريكية على عدد محدود من شركات التكنولوجيا وأشباه الموصلات
وبالتالي، فإن ارتداد ناسداك يمثل محاولة لاستعادة التوازن بعد موجة تصفية واسعة، لكنه لا يكفي وحده لتأكيد انتهاء الضغوط، خصوصاً مع استمرار الغموض بشأن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي والتوجهات التنظيمية المقبلة
سوق العمل الأمريكي: قوة التوظيف تعزز موقف الاحتياطي الفيدرالي
جاء تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر أقوى بكثير من تقديرات الأسواق، بعدما أضاف الاقتصاد الأمريكي 165 ألف وظيفة، مقارنة بتوقعات بلغت 59 ألف وظيفة فقط
كما تراجع معدل البطالة إلى 4.1% مقابل توقعات باستقراره عند 4.2%، وهو ما يعكس استمرار مرونة سوق العمل رغم التحديات الاقتصادية والتوترات الجيوسياسية
وتحمل هذه البيانات عدة دلالات للأسواق
-
الدولار الأمريكي: عززت الأرقام الإيجابية جاذبية العملة الأمريكية، مع ارتفاع مؤشر الدولار بنسبة 0.7% إلى أعلى مستوياته منذ 29 أكتوبر، مدعوماً بإعادة تقييم توقعات أسعار الفائدة
-
عوائد السندات: ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات، مع تراجع احتمالات اتجاه الاحتياطي الفيدرالي سريعاً نحو تيسير السياسة النقدية
-
توقعات الفائدة: ارتفعت احتمالات رفع أسعار الفائدة خلال ديسمبر إلى 81%، مقابل 72.8% قبل صدور البيانات،
-
العملات الرئيسية: استمرار قوة الدولار قد يفرض ضغوطاً على العملات المقابلة، خصوصاً إذا انعكس اختلاف مسارات السياسة النقدية بين الولايات المتحدة والاقتصادات الرئيسية الأخرى على تدفقات رؤوس الأموال
وتكتسب هذه البيانات أهمية إضافية في ظل استمرار الضغوط التضخمية المرتبطة بأسعار الطاقة، إذ تمنح مرونة سوق العمل الاحتياطي الفيدرالي مساحة أكبر للإبقاء على سياسته النقدية المتشددة، إذا استدعت تطورات التضخم ذلك
الذهب: تباين بين الدعم الجيوسياسي وضغوط العوائد والدولار
تعرض الذهب لضغوط خلال تعاملات الجمعة، متراجعاً بنسبة 0.3% إلى 4,074.36 دولار للأوقية، بعدما سجل مستوى منخفضاً عند 4,033.29 دولار خلال الجلسة
وجاء هذا التراجع بالتزامن مع صعود الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة، عقب صدور بيانات الوظائف التي عززت توقعات استمرار أسعار الفائدة المرتفعة
ومع ذلك، أنهى المعدن الأصفر الأسبوع على مكاسب بلغت نحو 5.2%، متجهاً نحو تسجيل أفضل أداء أسبوعي منذ أغسطس، وهو ما يعكس استمرار وجود تدفقات داعمة رغم الضغوط النقدية قصيرة الأجل
وتتوزع العوامل المؤثرة في الذهب بين
-
العامل النقدي: ارتفاع العوائد يزيد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب، باعتباره أصلاً لا يدر عائداً دورياً
-
قوة الدولار: ارتفاع العملة الأمريكية يحد من جاذبية المعدن للمستثمرين من حائزي العملات الأخرى
-
المخاطر الجيوسياسية: استمرار التوترات الأمريكية الإيرانية يوفر دعماً محتملاً للطلب على الملاذات الآمنة
-
الطلب الفعلي: ساهم تراجع الأسعار في تحفيز الطلب الاستهلاكي في الهند قبيل احتفالات ديوالي
وعليه، يواجه الذهب مرحلة اختبار بين تأثير السياسة النقدية الأمريكية، التي تميل حالياً إلى تشديد الظروف المالية، وبين الطلب التحوطي المرتبط بالتوترات الجيوسياسية. وسيظل اتجاه الدولار والعوائد محدداً رئيسياً لمدى قدرة المعدن على الحفاظ على مكاسبه الأسبوعية
النفط الخام: خسائر أسبوعية حادة رغم استمرار مخاطر الإمدادات
أظهرت أسواق الطاقة تبايناً واضحاً بين حركة الأسعار اليومية والتقييمات الأسبوعية للمخاطر الجيوسياسية
فقد ارتفع خام برنت بمقدار 3 سنتات ليغلق عند 98.32 دولار للبرميل، بينما صعد خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بمقدار 31 سنتاً إلى 90.83 دولار للبرميل.
لكن هذه المكاسب المحدودة لم تمنع تسجيل خسائر أسبوعية حادة، إذ تراجع برنت بأكثر من 16%، بينما خسر الخام الأمريكي نحو 13%.
ويعكس هذا الأداء إعادة تقييم المستثمرين لاحتمالات التصعيد العسكري بين الولايات المتحدة وإيران، مقابل مؤشرات دبلوماسية قد تفتح المجال أمام احتواء التوترات
وتبرز ثلاثة عوامل رئيسية في سوق النفط
-
المخاطر الجيوسياسية: استمرار الهجمات على ناقلات النفط في مضيق هرمز، بما في ذلك إعلان إيران وقوع ثلاثة هجمات إضافية يوم الخميس، يبقي مخاطر اضطراب الإمدادات حاضرة في تسعير الخام
-
المسار الدبلوماسي: التقارير المتعلقة بإرسال إيران مقترحاً نووياً إلى واشنطن عبر قطر عززت احتمالات التوصل إلى مسار تفاوضي، وهو ما قد يخفف علاوة المخاطر الجيوسياسية
-
توقيت التحركات الأمريكية: انتهاء انتخابات التجديد النصفي يفتح المجال أمام إعادة تقييم توجهات الإدارة الأمريكية تجاه الملف الإيراني، خصوصاً مع استمرار الخلافات بشأن شروط أي اتفاق محتمل