الذهب يقود المشهد مع تراجع الدولار بعد التحول السياسي في واشنطن وترقب مسار الفيدرالي

الخلاصة التنفيذية

تفتتح الأسواق هذا الشيفت على إعادة تسعير واضحة للمخاطر بعد سيطرة الديمقراطيين على الكونغرس، ما ضغط على الدولار والعوائد الأمريكية ودعم الذهب فوق مستوى 4,000 دولار. وفي الوقت ذاته، عززت بيانات التوظيف الأقوى من المتوقع رهانات رفع الفائدة في ديسمبر، لتبقى الأسواق عالقة بين عوامل داعمة للذهب وأخرى داعمة للتشديد النقدي.

ترابط الأحداث وتأثيرها على الأسواق

الذهب يستفيد من ضعف الدولار رغم قوة بيانات التوظيف

• قفز الذهب بنحو 3.02% بما يعادل 118.88 دولاراً ليصل إلى 4,049.09 دولار للأونصة، مختبراً مستوى المقاومة النفسية والفنية عند 4,050 دولار.
• عادة ما تشكل البيانات القوية لسوق العمل ضغطاً على الذهب عبر دعم توقعات رفع الفائدة، إلا أن المعدن الأصفر حافظ على زخمه مدعوماً بتراجع الدولار الأمريكي وانخفاض العوائد.
• استمرار التداول فوق مستوى 4,000 دولار يعكس تدفقات سيولة دفاعية مرتبطة بتطورات المشهد السياسي الأمريكي أكثر من ارتباطها بالبيانات الاقتصادية قصيرة الأجل.

التحول السياسي في واشنطن يعيد رسم توقعات الأسواق

• استحواذ الديمقراطيين على مجلسي الشيوخ والنواب أنهى الأغلبية الجمهورية في الكونغرس، ما دفع المستثمرين إلى إعادة تقييم مسار السياسات الاقتصادية الأمريكية خلال المرحلة المقبلة.
• تراجع مؤشر الدولار إلى أدنى مستوياته خلال شهر مع تنامي الرهانات على تباطؤ وتيرة الإنفاق الحكومي أو دخول التشريعات الاقتصادية في مرحلة مفاوضات أكثر تعقيداً.
• أسهم هذا التحول في تعزيز الطلب على الملاذات الآمنة، بينما تعرضت الأسهم العالمية لبعض الضغوط نتيجة المخاوف من تباطؤ الاستثمارات المرتبطة ببناء مراكز البيانات التي كانت أحد أبرز محركات موجة الذكاء الاصطناعي خلال الأشهر الماضية.

النفط يهبط بقوة ويخفف المخاوف التضخمية

• تراجع النفط بنحو 4.6% في واحدة من أكبر التحركات السلبية خلال الفترة الأخيرة.
• تستند الحركة إلى توقعات بحدوث تقدم في ملف الاتفاق مع إيران، ما قد يزيد من المعروض العالمي مستقبلاً.
• انخفاض أسعار الطاقة يساهم في تخفيف ضغوط التضخم العالمية، وهو ما يقلص الحاجة إلى موجات إضافية من التشديد النقدي ويدعم جاذبية الذهب كأصل احتفاظ بالقيمة دون أن يواجه ضغوطاً حادة من ارتفاع العوائد.

بيانات التوظيف تدعم سيناريو رفع الفائدة

• سجل التغير في وظائف القطاع الخاص غير الزراعي 86 ألف وظيفة مقابل توقعات عند 67 ألف وظيفة.
• القراءة الإيجابية عززت ثقة الأسواق بمتانة سوق العمل الأمريكي رغم حالة عدم اليقين السياسي.
• نتيجة لذلك، ارتفعت احتمالات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال اجتماع ديسمبر إلى نحو 79%.
• هذا التوازن بين قوة البيانات الاقتصادية وضعف الدولار يمثل أحد أهم العوامل المفسرة لاستمرار التذبذب المرتفع عبر الأصول الرئيسية.

ما الذي تراقبه السيولة خلال هذا الشيفت؟

• قدرة الذهب على الاستقرار أعلى مستوى 4,000 دولار واستجابته عند منطقة 4,050 دولار.
• استمرار الضغط على مؤشر الدولار بعد إعادة تسعير نتائج الانتخابات الأمريكية.
• تطورات ملف إيران وأثرها على أسعار النفط واتجاهات التضخم العالمية.
• تحركات عوائد سندات الخزانة الأمريكية باعتبارها أحد المحركات الرئيسية للمعادن الثمينة والعملات.
• أي تصريحات من أعضاء الاحتياطي الفيدرالي قد تعدل من توقعات الأسواق لاجتماع ديسمبر.
• استعداد المستثمرين لبيانات الوظائف الأمريكية الرسمية يوم الجمعة، والتي ستحدد إلى حد كبير اتجاه الرهانات النقدية خلال الأيام المقبلة.

ابتكار النموذج المنهجي والإشراف الاستراتيجي
كريم مجدي (رئيس قسم تحليل الأسواق المالية)

إعداد وتنفيذ
محمد خيري — قسم تحليل الأسواق المالية (ويندسور بروكرز)