الذهب يقترب من أعلى مستوى في شهرين وسط تزايد الإقبال على الملاذات الآمنة

المعدن النفيس يتمسك بمكاسبه رغم ارتفاع عوائد الخزانة.. وتصاعد رهانات رفع الفائدة يحد من الزخم

واصلت أسعار الذهب صعودها خلال تعاملات الثلاثاء، مقتربة من أعلى مستوياتها في نحو شهرين، مع استمرار الطلب على المعدن النفيس، بينما يترقب المستثمرون بيانات التضخم الأمريكية بحثًا عن إشارات جديدة بشأن مسار أسعار الفائدة لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

وارتفع الذهب في المعاملات الفورية بنسبة 0.2% إلى 4,428.20 دولار للأوقية بحلول الساعة 19:41 بتوقيت غرينتش، بعدما لامس في وقت سابق 4,434.84 دولار، وهو أعلى مستوى له منذ 5 يونيو. كما صعدت العقود الآجلة للذهب في الولايات المتحدة بنسبة 0.6% إلى 4,444.70 دولار للأوقية.

عوائد السندات تحد من مكاسب الذهب

جاءت مكاسب الذهب رغم ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوياته في أكثر من أسبوع، ما رفع تكلفة الفرصة البديلة لحيازة المعدن الذي لا يدر عائدًا.

ويحاول المستثمرون موازنة الدعم الذي يحصل عليه الذهب من حالة عدم اليقين الجيوسياسي مع الضغوط الناتجة عن ارتفاع العوائد وتغير توقعات السياسة النقدية الأمريكية.

التضخم يختبر رهانات الفائدة

تتجه الأنظار إلى بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي المقرر صدورها الأربعاء، قبل صدور مؤشر أسعار المنتجين يوم الخميس، في وقت تبحث فيه الأسواق عن أدلة على مسار التضخم وما إذا كان بإمكان الاحتياطي الفيدرالي بدء تغيير موقفه بشأن أسعار الفائدة.

وتُسعّر الأسواق حاليًا احتمالًا يبلغ نحو 48% لرفع الفائدة في سبتمبر، ارتفاعًا من 44% في اليوم السابق، وفق أداة «FedWatch» التابعة لـ«CME».

ويعكس هذا التحول تزايد المخاوف من استمرار الضغوط السعرية، خصوصًا مع ارتفاع تكاليف الطاقة، ما قد يدفع البنك المركزي إلى الإبقاء على السياسة النقدية أكثر تشددًا لفترة أطول.

وقالت بيث هاماك، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، إن الوقت قد يكون مناسبًا لبدء رفع أسعار الفائدة تدريجيًا، لتجنب الحاجة إلى زيادات أكبر في وقت لاحق.

ويظل ارتفاع الفائدة عاملًا سلبيًا بالنسبة للذهب، إذ يزيد من جاذبية الأصول المدرة للعائد مقارنة بالمعدن النفيس.

هرمز يعيد المخاطر الجيوسياسية إلى الواجهة

وفي الوقت نفسه، تواصل الأسواق مراقبة التطورات المتعلقة بالصراع بين الولايات المتحدة وإيران، مع استمرار الغموض بشأن مستقبل مضيق هرمز وإمكانية إعادة فتحه أمام حركة الملاحة.

وزاد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب من حدة الضغوط على طهران، بعدما طالب إيران بتقديم تعويضات عن الخسائر البشرية التي نجمت عن الحروب والهجمات والاحتجاجات، ما يضيف عقبة جديدة أمام الجهود الرامية إلى التوصل إلى تسوية.

ويمنح استمرار التوترات الجيوسياسية الذهب دعمًا إضافيًا باعتباره أصلًا للتحوط من المخاطر، لكن أي انفراجة دبلوماسية قد تقلص هذا الطلب، خصوصًا إذا تزامنت مع ارتفاع العوائد والدولار.

الذهب أمام اختبار مزدوج

يتحرك الذهب حاليًا بين عاملين متناقضين؛ مخاطر جيوسياسية تدعم الطلب على الملاذات الآمنة، وضغوط نقدية متزايدة تهدد جاذبيته.

وتبقى قراءة التضخم الأمريكية هي المحرك الأهم خلال الساعات المقبلة، إذ قد تمنح البيانات الضعيفة الذهب دفعة جديدة نحو تجاوز قمته الأخيرة عند 4,434.84 دولار، بينما قد يؤدي تسارع التضخم إلى ارتفاع العوائد وتعزيز رهانات رفع الفائدة، بما يفتح الباب أمام موجة جني أرباح.

وبعد اقتراب الذهب من أعلى مستوياته في شهرين، يتوقف اتجاهه التالي بدرجة كبيرة على ما إذا كانت بيانات الأسعار ستدعم تحولًا في توقعات الفائدة أم ستعيد ترسيخ سيناريو «الفائدة المرتفعة لفترة أطول»