تُظهر المؤشرات الاستباقية المرتبطة بالميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي أن السيولة الإجمالية داخل النظام المالي الأمريكي ما زالت تتحرك ضمن نطاق توسع محدود ومتدرج، بما يتوافق بصورة كبيرة مع التوقعات الحالية البالغة 6,748.00 تريليون دولار، مع وجود إشارات داعمة لاستمرار الاستقرار النقدي دون تغيرات جوهرية مفاجئة.

قراءة المؤشرات الاستباقية

 من أهم المؤشرات الاستباقية لتقدير مسار الميزانية العمومية قبل صدور القراءة الرسمية. وتشير أحدث البيانات المتاحة إلى ما يلي:

• بلغت إجمالي أصول الاحتياطي الفيدرالي نحو 6.748 تريليون دولار مقارنة بـ 6.746 تريليون دولار في الأسبوع السابق
• ارتفعت أرصدة المؤسسات الإيداعية لدى الاحتياطي الفيدرالي إلى حوالي 2.963 تريليون دولار بعد أن كانت 2.895 تريليون دولار
• انخفض رصيد حساب الخزانة الأمريكية العام  إلى 936 مليار دولار من 1.016 تريليون دولار تقريباً
• ارتفعت عمليات الريبو العكسي  إلى نحو 334.5 مليار دولار مقارنة بـ 325.8 مليار دولار في الأسبوع السابق، ما يعكس استمرار وجود فوائض سيولة لدى بعض المشاركين في السوق النقدية.
• تواصل حيازات السندات والأوراق المالية لدى الاحتياطي الفيدرالي التحرك بالقرب من 6.46 تريليون دولار، بينما تستمر حيازات الأوراق المدعومة بالرهن العقاري بالتراجع التدريجي ضمن مسار التشديد الكمي طويل الأجل.

التقييم الاستباقي

تشير هذه المؤشرات مجتمعة إلى أن السوق قام بالفعل بتسعير قراءة قريبة جداً من التوقعات الحالية. ولا يظهر في البيانات المتاحة تباين إحصائي جوهري يمكن أن يدفع المتعاملين إلى إعادة تقييم مسار السيولة الأمريكية بصورة حادة.

بعبارة أخرى، فإن القراءة المتوقعة البالغة 6,748.00 مليار دولار تبدو منسجمة إلى حد كبير مع البيانات الأسبوعية الأخيرة، ما يجعل عنصر المفاجأة محدوداً ما لم تظهر تغييرات غير متوقعة في مكونات الميزانية العمومية خلال الساعات الأخيرة قبل الإصدار.

المسار الفني المتوقع

من الناحية السوقية، فإن توافق القراءة الفعلية مع التوقعات من شأنه الإبقاء على تحركات زوج اليورو/الدولار الأمريكي ضمن الإطار الفني الحالي، مع استمرار مراقبة مناطق الطلب والعرض الرئيسية التالية:

مناطق الطلب ( الدعوم)

• 1.0996
• 1.0950
• 1.0909

تمثل هذه المستويات نطاقات قد تظهر عندها تمركزات شرائية مؤسسية في حال تعرض الزوج لضغوط هبوطية ناتجة عن استقرار السيولة الأمريكية أو تحسن الطلب على الدولار.

مناطق العرض ( المقاومات)

• 1.1165
• 1.1214
• 1.1269

أما في حال فسرت الأسواق أي توسع إضافي في الميزانية العمومية على أنه عامل داعم للسيولة العالمية، فقد تستقطب هذه المستويات عمليات إعادة تمركز ومراقبة للزخم الصاعد.

السيناريو المرجح

في ضوء المؤشرات الاستباقية الحالية، يبقى السيناريو الأقرب هو استمرار الحركة ضمن النطاقات الفنية القائمة مع ميلٍ إلى الاستقرار، نظراً لأن الفجوة بين القراءة السابقة (6,746.00B) والمتوقعة (6,748.00B) محدودة للغاية ولا تعكس تحولاً جوهرياً في توجه السياسة النقدية الأمريكية.

للمزيد من المقالات 
https://blog.windsorbrokers.com/

للتسجيل بالشركة 
https://windsorbrokers.com/ar/

ابتكار النموذج المنهجي والإشراف الاستراتيجي
كريم مجدي (رئيس قسم تحليل الأسواق المالية)

إعداد وتنفيذ
محمد خيري — قسم تحليل الأسواق (Windsor Brokers)