تراجع عوائد السندات الأمريكية وسط ترقب تقرير الوظائف ومخاوف الأسواق
تراجع عوائد السندات الأمريكية وسط ترقب تقرير الوظائف ومخاوف الأسواق
شهدت عوائد سندات الخزانة الأمريكية تراجعًا ملحوظًا خلال تعاملات الخميس، مع توجه المستثمرين نحو الأصول الآمنة هربًا من موجة بيع قوية ضربت أسهم التكنولوجيا، بالتزامن مع ترقب الأسواق لصدور تقرير الوظائف الأمريكي لشهر أكتوبر. ويعكس هذا التحرك حالة من الحذر تسيطر على المستثمرين في ظل تداخل عدة عوامل اقتصادية وسياسية مؤثرة على اتجاهات الأسواق العالمية.
انخفاض العوائد مع تصاعد الطلب على الملاذات الآمنة
تراجع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بأكثر من 6 نقاط أساس ليصل إلى 4.831%، فيما هبط عائد السندات لأجل عامين إلى 4.50%، وانخفض عائد السندات لأجل 30 عامًا إلى 5.249%.
ويأتي هذا الانخفاض نتيجة زيادة الإقبال على شراء السندات الحكومية الأمريكية، التي تُعد من أبرز الملاذات الآمنة في أوقات اضطراب الأسواق. وعندما يرتفع الطلب على السندات ترتفع أسعارها، ما يؤدي تلقائيًا إلى انخفاض عوائدها.
الأنظار تتجه إلى تقرير الوظائف الأمريكي
يترقب المستثمرون صدور تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر، الذي يعتبر من أهم المؤشرات الاقتصادية المؤثرة على قرارات السياسة النقدية الأمريكية.
وتشير التوقعات إلى إضافة نحو 59 ألف وظيفة جديدة خلال الشهر، مقارنة بإضافة 29 ألف وظيفة فقط في سبتمبر، وهو ما يعكس استمرار التباطؤ النسبي في وتيرة التوظيف. كما يراقب المستثمرون معدل البطالة الذي بلغ 4.2% في القراءة السابقة.
وتكتسب هذه البيانات أهمية خاصة لأنها تلعب دورًا رئيسيًا في تحديد توجهات مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة خلال الفترة المقبلة.
إشارات متباينة من سوق العمل
على الرغم من التوقعات الحذرة بشأن تقرير الوظائف، أظهرت بيانات إعانات البطالة الأسبوعية صورة أكثر إيجابية لسوق العمل الأمريكي. فقد تراجعت الطلبات الأولية للحصول على إعانات البطالة إلى 189 ألف طلب، وهو مستوى أقل من التوقعات التي بلغت 197 ألف طلب.
ويشير هذا التراجع إلى استمرار متانة سوق العمل الأمريكي، وهو ما قد يدعم موقف الاحتياطي الفيدرالي في الإبقاء على سياسة نقدية متشددة لفترة أطول إذا ما استمرت الضغوط التضخمية.
الانتخابات الأمريكية تضيف بعدًا جديدًا للأسواق
تواصل الأسواق تقييم نتائج انتخابات التجديد النصفي الأمريكية التي انتهت بسيطرة الحزب الديمقراطي على الكونجرس، فيما يُعرف إعلاميًا بـ”الموجة الزرقاء”.
وأثارت هذه النتائج تساؤلات حول مستقبل السياسات الاقتصادية والخارجية خلال ما تبقى من ولاية الرئيس دونالد ترامب، خاصة فيما يتعلق بالإنفاق الحكومي والسياسات التجارية والعلاقات مع إيران.
كما ساهمت التوقعات بانخفاض احتمالات التصعيد العسكري في الشرق الأوسط في الضغط على أسعار النفط، ما خفف جزئيًا من المخاوف المرتبطة بارتفاع معدلات التضخم العالمية.
النفط والتضخم.. العامل الحاسم
كان الارتفاع الكبير في أسعار النفط خلال العام الجاري أحد أبرز العوامل التي دفعت عوائد السندات إلى مستويات مرتفعة، نتيجة المخاوف من عودة الضغوط التضخمية وتشديد السياسات النقدية من قبل البنوك المركزية.
لذلك فإن أي تراجع في أسعار النفط أو انخفاض المخاطر الجيوسياسية قد يساعد على تهدئة توقعات التضخم، وهو ما ينعكس إيجابًا على أسواق السندات ويؤدي إلى انخفاض العوائد.
نظرة مستقبلية
تبقى حركة عوائد السندات الأمريكية خلال الفترة المقبلة مرتبطة بشكل أساسي بنتائج تقرير الوظائف وبيانات التضخم القادمة. فإذا أظهرت البيانات استمرار تباطؤ سوق العمل، فقد يزيد ذلك من توقعات خفض أسعار الفائدة مستقبلًا، مما يدعم استمرار تراجع العوائد. أما إذا جاءت البيانات أقوى من المتوقع، فقد تعود الضغوط الصعودية على العوائد مع تزايد احتمالات بقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول.
وفي ظل هذه المعطيات، تظل أسواق المال العالمية في حالة ترقب شديد، حيث يبحث المستثمرون عن مؤشرات أوضح بشأن مسار الاقتصاد الأمريكي والسياسة النقدية خلال الأشهر القادمة.
ابتكار النموذج المنهجي والإشراف الاستراتيجي
كريم مجدي ((رئيس قسم تحليل الأسواق المالية))
محمد خيري- قسم تحليل الأسواق المالية (ويندسور بروكرز)