توقعات تعثّر الاقتصاد الأمريكي تُنعش الأسواق المالية، لكن ماذا عن التضخّم؟

توقعات تعثّر الاقتصاد الأمريكي بعد صدور بيانات الوظائف الأمريكية أمر سبّب انتعاشاً في الأسواق المالية العالمية، لترتفع مؤشرات الأسهم.
كما صعدت أسعار الذهب لأعلى مستوياتها على الإطلاق، في وقت شهدنا فيه ارتفاعاً بأغلب مؤشرات الأسهم الآسيوية والأوروبية.
وأغلق مؤشر نيكاي الياباني بمكاسب 1.45% وارتفع مؤشر شنغهاي في البرّ الصيني بنسبة 0.38%، وصعد مؤشر هانج سينج بنسبة 0.85%.
وأظهرت بيانات الوظائف الأمريكية الأسبوع الماضي انخفاضاً حاداً في التوظيف في القطاعات غير الزراعية.
حيث انخفض التوظيف في تلك القطاعات الأمريكيّة من 79 ألف لشهر يوليو إلى 22 ألف في أغسطس.
وأظهرت البيانات أيضاً ارتفاعاً في معدّل البطالة من 4.2% في يوليو إلى 4.3% في أغسطس 2025.
البيانات الاقتصادية التي صدرت أعطت المتداولين سبباً للاعتقاد بأن الفيدرالي ربما لن يكتفي بخفض الفائدة مرّتان هذه السنة.

توقعات تعثّر الاقتصاد الأمريكي تُغيّر توقعات الفوائد الفيدرالية

توقعات تعثّر الاقتصاد الأمريكي تُنعش الأسواق المالية العالمية لأن البيانات التي صدرت زادت احتمالات خفض الفائدة لهذه السنة.
وبحسب مجموعة CME (المصدر)، تغيّرت التوقعات حيال الفائدة الفيدرالية بعد بيانات الوظائف.
بالنسبة لقرار الـ17 من هذا الشهر، يعتقد ما نسبته 90.1% بأن الفيدرالي سيخفّض الفائدة 25 نقطة أساس.
لكن الجديد في الأمر هو أن هنالك بداية لظهور توقعات خفض الفائدة 50 نقطة أساس، وباحتمال 9.9%.
رغم أن هذه النسبة قليلة بخصوص هذا الشهر، إلا أنه بالنظر إلى توقعات السنة سيظهر التأثير للبيانات الاقتصادية بشكل أفضل.
فأصبح 67.2% يعتقدون بأن الفيدرالي سيخفّض الفائدة 75 نقطة أساس هذه السنة، أما ثلاثة أو خفضان أحدهما 50 نقطة أساس.
على ذلك، شهدنا ارتفاع الذهب فوق 3600 دولار مع بداية الأسبوع، وارتفاعاً ملموساً في مؤشرات الأسهم.
وبالنسبة للدولار الأمريكي، فنجده وقد انخفض يوم الجمعة الماضي مع صدور البيانات الاقتصادية بنسبة 0.54%.

بيانات التضخّم الأمريكي، هل ستغيّر التوقعات أيضاً، وماذا عن التأثير بالأسواق؟

توقعات تعثّر الاقتصاد الأمريكي تسبب في تغيّر توقعات أسعار الفائدة، وبالتالي تأثّرت الأسواق المالية بهذه التغيّرات بشكل ملموس.
لكن، الأصوات التي تنادي بخفض الفائدة 75 نقطة أساس أو أكثر لهذه السنة، يقف أمامها عائق التضخّم الذي ما زال مرتفعاً.
بحسب مؤشر أسعار المستهلكين، يبلغ التضخّم الأمريكي الآن 2.7%.
وهذا الأسبوع، سنكون يوم الخميس مع صدور بيانات التضخّم بحسب مؤشر أسعار المستهلكين.
وتعتقد الأسواق المالية بأن البيانات ستظهر ارتفاعاً من 2.7% إلى 2.9% بالتضخّم شهر أغسطس بمقارنته مع يوليو 2025.
كما تترقّب الأسواق صدور قراءة التضخّم الأساسي التي كانت في آخر قراءة لها عند 3.1%.
لذلك، يبدو أن التضخّم عائق أمام خفض الفائدة 75 نقطة أساس هذه السنة.
كما سوف نكون مع بيانات أسعار المنتجين يوم الأربعاء، وهي بيانات أيضاً ترتبط بالتضخّم.
وتتوقّع الأسواق انخفاضاً بتضخّم أسعار المنتجين من 0.9% إلى 0.3% بالقراءة العامّة والأساسيّة.

كيف ستغيّر بيانات التضخّم وأسعار المنتجين توقعات الفائدة؟

توقعات تعثّر الاقتصاد الأمريكي تُنعش الأسواق المالية العالمية لأن تلك التوقعات ترتبط في مسار أسعار الفائدة الفيدرالية.
وكلما أظهرت بيانات النمو والتوظيف تدهوراً، تزيد احتمالات خفض الفائدة، والعكس صحيح.
أما بالنسبة للتضخّم، فكلما تراجع التضخّم تزيد احتمالات خفض الفائدة، فيما ارتفاع التضخّم قد يقلل احتمالات التخفيض.
لذلك، إذا أظهرت البيانات بالفعل ارتفاع التضخّم من 2.7% إلى 2.9% أو أكثر، أو ارتفع التضخّم الأساسي فوق 3.1%، هنا قد تعيد الأسواق النظر في توقعات الفوائد وتقلّص احتمال خفضها 75 نقطة أساس هذه السنة.
لكن انخفاض التضخّم الأساسي أو ثباته، مع ارتفاع قليل بالتضخّم العام، هنا قد تتزايد احتمالية خفض الفائدة 75 نقطة أساس.
كذلك قد ينطبق التأثير على بيانات أسعار المنتجين، لكن بتأثير أقل نسبياً بالغالب.
فانخفاض يفوق التوقعات بأسعار المنتجين ما دون 0.3% قد يزيد احتمالات خفض الفائدة 75 نقطة أساس.
لكن، انخفاض قليل أو ارتفاع مفاجئ قد يقلل احتمالات ذلك.

كيف ستتأثّر الأسواق المالية؟

شهدنا توقعات تعثّر الاقتصاد الأمريكي تُنعش الأسواق المالية العالمية لأنّها زادت احتمالات خفض الفائدة 75 نقطة أساس.
على ذلك، إذا تزايدت أكثر احتمالات الخفض بـ75 نقطة أساس، هنا ربما سنشهد مزيد من الارتفاع بالذهب والأسهم وتراجع الدولار.
لكن، إن تراجعت احتمالات خفض الفائدة 75 نقطة أساس، قد نجد الذهب يتراجع والأسهم تنخفض وربما يرتفع الدولار.
أما إذا صدرت القراءات كما هو متوقّع أو قريبة من التوقعات، ففي هذه الحالة قد يسود التذبذب بالأسواق المالية.

ربما يهمّك أيضاً:

التحليل اليومي للأسواق المالية العالمية 08-09-2025
نظرة عامه على الأسواق
هبوط أسعار النفط الخام بنهاية تعاملات الأسبوع الماضي
الذهب يحقق مستوى قياسياً جديداً