غولدمان ساكس ترفع تقديراتها لأسعار النفط في ظل توترات مضيق هرمز وتراجع المخزونات
رفعت مجموعة غولدمان ساكس توقعاتها لأسعار النفط، مستشهدة باضطرابات كبيرة في تدفقات الإمدادات من الشرق الأوسط وتوقعات بانخفاض حاد في المخزونات، في وقت تواجه فيه الأسواق تراجع الشحنات عبر مضيق هرمز
وصعد خام برنت بالفعل بقوة، مسجلاً ارتفاعاً بنسبة 34% منذ بداية العام ليصل إلى حوالي 82 دولاراً للبرميل، مع تراجع حاد لتدفقات النفط عبر المضيق، وتعرض البنية التحتية للطاقة لأضرار، واضطرار العراق لخفض الإنتاج بحوالي 1.5 مليون برميل يومياً بسبب ازدحام مرافق التخزين
تتوقع غولدمان ساكس أن يتداول خام برنت في منتصف مستويات الثمانينيات خلال مارس، وسط إشارات متضاربة للأسواق؛ فمن جهة قد تتعافى التدفقات تدريجياً، ومن جهة أخرى تستمر المؤشرات على إغلاق الإنتاج وخسائر الإمدادات في الظهور
ووفقاً للبنك، فإن توقعاته لمتوسط سعر برنت في الربع الثاني من 2026 ارتفعت بمقدار 10 دولارات لتصل إلى 76 دولاراً للبرميل مقابل 66 دولاراً سابقاً، بينما ارتفعت تقديرات بمقدار 9 دولارات لتبلغ 71 دولاراً مقابل 62 دولاراً
يعكس هذا التعديل افتراضين رئيسيين: أولاً، استمرار اضطراب الإمدادات على المدى القريب، مع توقع أن تبقى الصادرات عبر مضيق هرمز عند نحو 15% من مستوياتها الطبيعية لمدة خمسة أيام قبل أن تتعافى تدريجياً إلى 70% خلال أسبوعين ثم تعود إلى الطاقة الكاملة خلال الأسبوعين التاليين
وأضاف الاستراتيجيون بقيادة دان سترويفن: “بناءً على افتراض اضطرابات كبيرة في هرمز خلال مارس، نتوقع خسائر إنتاج النفط الخام من الشرق الأوسط بنحو 200 مليون برميل، مع انخفاضات كبيرة في المخزونات التجارية لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية بمقدار 76 مليون برميل مقارنة بزيادة سابقة قدرها 10 ملايين برميل
كما أشار البنك إلى أن استمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي، خصوصاً المتعلقة بإيران والصراع الروسي–الأوكراني، سيستمر في دعم علاوة المخاطر على أسعار النفط خلال الربع الثاني من 2026
على المدى الأبعد، أجرى البنك تعديلات تصاعدية أصغر لتوقعاته، مع متوسط برنت عند 66 دولاراً في الربع الرابع من 2026 مقابل 60 دولاراً سابقاً، و70 دولاراً لعام 2027 مقابل 65 دولاراً، بينما من المتوقع أن يبلغ متوسط 62 دولاراً في نهاية 2026 و66 دولاراً في 2027
وعلى الرغم من توقعات انخفاض الأسعار من المستويات الحالية مع تلاشي علاوة المخاطر وإعادة بناء المخزونات، أشار الاستراتيجيون إلى أن المخاطر ما تزال “مائلة بشدة نحو الاتجاه الصعودي”، بما في ذلك استمرار اضطرابات مضيق هرمز أو أضرار إضافية لمرافق الإنتاج
وفي السيناريو الأكثر تصعيداً، إذا ظلت الصادرات عبر مضيق هرمز منخفضة لمدة خمسة أسابيع إضافية، قد يصل سعر برنت إلى نحو 100 دولار للبرميل مع تكيّف الأسواق لمنع انخفاض المخزونات إلى مستويات حرجة، في حين يمثل التعافي الأسرع لتدفقات المضيق أكبر خطر هبوطي على الأسعار