قرار الفائدة الأسترالي بين التضخم المرتفع وقوة سوق العمل: هل يمهد الطريق لرفع جديد إلى 4.85%؟

تترقب الأسواق قرار بنك الاحتياطي الأسترالي وسط توقعات برفع الفائدة من 4.60% إلى 4.85%. وتشير المؤشرات الاستباقية الحالية إلى استمرار الضغوط التضخمية وبقاء سوق العمل متماسكاً، ما يجعل توقعات التشديد النقدي منسجمة إلى حد كبير مع البيانات الاقتصادية المتاحة، بينما يبقى تأثير القرار على الدولار الأسترالي مرتبطاً أيضاً بنبرة البنك تجاه الاجتماعات المقبلة

قراءة المؤشرات الاستباقية

استمرار التضخم فوق النطاق المستهدف

أكد البنك الاحتياطي الأسترالي في أحدث تقييماته أن التضخم لا يزال مرتفعاً وأن مخاطر التضخم تميل إلى الجانب الصعودي، كما أشار إلى أن التضخم الأساسي قد يبقى فوق النطاق المستهدف لفترة أطول من المتوقع

كما تشير التقديرات الاقتصادية الحديثة إلى بقاء التضخم الأساسي قرب 3.6%، وهو مستوى يتجاوز بوضوح مستهدف البنك البالغ 2%-%3

الدلالة الاستباقية
هذه القراءة توفر دعماً قوياً للتوقعات التي ترجح رفع الفائدة إلى 4.85% أو على الأقل الإبقاء على نبرة نقدية متشددة لفترة أطول

سوق العمل لا يزال متماسكاً

تشير التقديرات المتاحة إلى أن معدل البطالة يتحرك في نطاق 4.3% – 4.5%، وهو مستوى ما يزال منخفضاً نسبياً تاريخياً ويعكس استمرار قوة سوق العمل الأسترالي.

كما أشارت الدراسات الاقتصادية إلى استمرار محدودية المعروض من العمالة مقارنة بالطلب في عدة قطاعات اقتصادية

الدلالة الاستباقية

استمرار متانة سوق العمل يقلل الحاجة إلى التخفيف النقدي ويعزز قدرة البنك المركزي على إبقاء السياسة النقدية في المنطقة المقيدة

النشاط الاقتصادي أكثر مرونة من المتوقع

أظهرت تقارير اقتصادية أن الطلب المحلي واستثمارات الشركات لا يزالان أفضل من بعض التوقعات السابقة، كما أن توقعات الاستثمار الرأسمالي للشركات الأسترالية سجلت تحسناً ملحوظاً

كذلك أشارت تقديرات اقتصادية إلى أن الاقتصاد الأسترالي لا يزال يعمل فوق طاقته المستدامة في بعض القطاعات، وهو ما يحافظ على الضغوط السعرية.

هل يتوافق تسعير السوق مع البيانات؟

عند مقارنة التوقعات الحالية البالغة 4.85% مع المؤشرات الأساسية نجد أن

التضخم لا يزال أعلى من المستهدف

سوق العمل يحافظ على متانته

الطلب المحلي لم يظهر تباطؤاً حاداً

البنك المركزي لا يزال يركز بصورة رئيسية على احتواء التضخم.

بالتالي، فإن تسعير الأسواق لرفع إضافي في الفائدة يبدو متوافقاً بدرجة كبيرة مع البيانات الاقتصادية الحالية، ولا يظهر تبايناً إحصائياً واضحاً بين التوقعات والمؤشرات الاستباقية المتاحة

المسار الفني المتوقع لزوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي

استناداً إلى الرسم البياني المرفق (إطار الساعة)، يتداول الزوج قرب 0.7018 بعد تعرضه لضغوط هابطة خلال الجلسات الأخيرة

مناطق الطلب (الدعوم)

0.6997

تمثل أول منطقة طلب محورية أسفل الأسعار الحالية، ويُنتظر مراقبة تفاعل السيولة عندها في حال استمرار الضغوط

0.6983

منطقة دعم فنية متوسطة الأهمية ضمن الهيكل السعري الحالي

0.6969

تمثل منطقة طلب رئيسية وقد تصبح نقطة ارتكاز مهمة إذا تسارع الزخم الهابط

مناطق العرض (المقاومات)

0.7028

أقرب منطة عرض فنية أمام أي محاولة تعافٍ قصيرة الأجل

0.7043

مقاومة محورية تمثل مركز التوازن الرئيسي للحركة الأخيرة

0.7056

منطقة عرض رئيسية تمثل الحد العلوي للنطاق السعري الظاهر على الرسم

السيناريو المرتبط بقرار الفائدة

رفع الفائدة إلى 4.85% مع لهجة تميل لاستمرار التشديد قد يدعم انتقال السيولة نحو اختبار مناطق العرض عند 0.7028 ثم 0.7043 و0.7056

أما إذا أشار البنك إلى أن الرفع الحالي يمثل مرحلة متقدمة من دورة التشديد وأن السياسة النقدية تقترب من الاستقرار، فقد تبقى التداولات محصورة بين مناطق الطلب والعرض الحالية

وستركز الأسواق بصورة أكبر على توقعات الاجتماعات المقبلة أكثر من تركيزها على القرار نفسه، نظراً لأن جزءاً كبيراً من سيناريو الرفع أصبح مسعراً بالفعل

التوقيع

ابتكار النموذج المنهجي والإشراف الاستراتيجي
كريم مجدي (رئيس قسم تحليل الأسواق المالية)

إعداد وتنفيذ
أحمد البسيوني — قسم تحليل الأسواق (ويندسور بروكرز)