متوسط الأجور الأمريكي عند 0.4% يدعم قوة الدولار.. والأسواق تراقب انعكاساته على التضخم والفيدرالي
بعد مرور ساعات على صدور بيانات متوسط الأجور في الساعة الأمريكي عند 0.4%، استوعبت الأسواق الرسالة الأساسية للتقرير: الضغوط المرتبطة بالأجور لا تزال قائمة داخل سوق العمل الأمريكي. وقد انعكس ذلك في استمرار ميل زوج اليورو/الدولار إلى الهبوط قرب منطقة الدعم 1.1143، مع بقاء التركيز على التضخم ومسار الفائدة الأمريكية خلال المرحلة المقبلة
الحصاد وترسيخ الاتجاه
خلال الساعة الأولى بعد صدور البيانات، شهدت الأسواق موجة إعادة تسعير مباشرة نتيجة ارتفاع متوسط الأجور بوتيرة تعكس استمرار قوة سوق العمل الأمريكي
ومع انتهاء التقلبات اللحظية الأولى، استقر المشهد السوقي على عدة استنتاجات رئيسية
نمو الأجور عند 0.4% يعد مستوى داعماً لاستمرار الإنفاق الاستهلاكي داخل الاقتصاد الأمريكي
استمرار قوة الأجور يقلل من احتمالات تباطؤ التضخم بوتيرة سريعة
الأسواق خففت جزئياً من رهاناتها على أي تيسير نقدي مبكر
الدولار الأمريكي حافظ على دعمه مقابل العملات الرئيسية
تداول زوج اليورو/الدولار حول 1.1143 يعكس استمرار الضغوط البيعية بعد استيعاب البيانات
وبالتالي، فإن الاتجاه الهابط الحالي لم يعد مجرد رد فعل لحظي للخبر، بل أصبح انعكاساً لإعادة تقييم أوسع لمسار التضخم والسياسة النقدية الأمريكية
التأثير المتسلسل على البيانات الاقتصادية الأخرى
أولاً: تأثير مباشر على التضخم
تمثل الأجور أحد أهم العوامل المؤثرة في التضخم الخدمي داخل الاقتصاد الأمريكي
وعندما تنمو الأجور بوتيرة مرتفعة نسبياً، فإن ذلك يؤدي إلى
ارتفاع تكاليف التشغيل على الشركات
زيادة الضغوط السعرية في قطاع الخدمات
صعوبة عودة التضخم إلى مستهدف الاحتياطي الفيدرالي بوتيرة سريعة
لذلك ستصبح البيانات القادمة التالية أكثر أهمية
مؤشر أسعار المستهلكين
مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي
مؤشر أسعار المنتجين
وأي قراءة تضخم مرتفعة بالتزامن مع استمرار ارتفاع الأجور ستدعم فرضية بقاء الضغوط التضخمية لفترة أطول
ثانياً: سوق العمل
تعكس بيانات الأجور استمرار المنافسة على العمالة داخل الاقتصاد الأمريكي
لذلك ستتم متابعة
تقرير الوظائف غير الزراعية القادم
معدل البطالة
طلبات إعانة البطالة الأسبوعية
للتأكد مما إذا كانت قوة الأجور ناتجة عن قوة مستدامة في سوق العمل أم عن نقص مؤقت في العمالة
ثالثاً: النمو الاقتصادي
ارتفاع الأجور يدعم القدرة الشرائية للأسر الأمريكية، وهو ما ينعكس على
مبيعات التجزئة
ثقة المستهلك
الإنفاق الاستهلاكي
الناتج المحلي الإجمالي
وبالتالي فإن البيانات الحالية تقدم دعماً إضافياً لتوقعات استمرار النمو الاقتصادي الأمريكي بمعدلات مستقرة خلال المدى القريب
رابعاً: مسار السياسة النقدية
يولي الاحتياطي الفيدرالي أهمية كبيرة لبيانات الأجور باعتبارها أحد المؤشرات المبكرة للتضخم المستقبلي
وفي ضوء القراءة الحالية
تراجعت احتمالات التيسير النقدي السريع
ازدادت أهمية البيانات التضخمية القادمة
أصبح الفيدرالي أكثر ميلاً للحفاظ على نهج يعتمد على البيانات قبل اتخاذ أي قرار جديد بشأن الفائدة
ولهذا السبب يراقب المستثمرون حالياً سلسلة البيانات القادمة أكثر من تركيزهم على قراءة الأجور نفسها
الخريطة الفنية المستقبلية
بعد استقرار السوق حول الدعم الأول، أصبحت المستويات التالية هي المراكز الرئيسية لتدفقات السيولة خلال الجلسات القادمة
مناطق الطلب (الدعوم)
1.1143
تمثل منطقة الطلب الأولى والمحورية الحالية، ويعد الحفاظ عليها عاملاً مهماً لتحديد سرعة امتداد الحركة الهابطة
1.1128
منطقة دعم متوسطة الأهمية وقد تصبح محور التداولات إذا استمر الضغط الحالي
1.1112
منطقة طلب استراتيجية تمثل المستوى الأهم ضمن الهيكل الحالي
مناطق العرض (المقاومات)
1.1211
تمثل أول منطقة عرض رئيسية يحتاج الزوج إلى تجاوزها لتخفيف الضغوط السلبية
1.1235
مقاومة محورية متوسطة الأجل وقد تشكل نقطة إعادة تقييم للزخم
1.1260
منطقة عرض رئيسية وتمثل الحد العلوي للنطاق السعري الحالي
السيناريو الفني القادم
طالما استقرت التداولات دون 1.1211، يبقى الاتجاه قصير الأجل مائلاً إلى السلبية مع استمرار مراقبة تفاعل السعر عند 1.1143
أما نجاح الزوج في استعادة التداول فوق 1.1211 فقد يمهد لإعادة اختبار 1.1235 ثم 1.1260، بينما يظل تركيز الأسواق الحالي موجهاً نحو مستويات الطلب في ظل استمرار الدعم الذي يقدمه نمو الأجور للدولار الأمريكي
التوقيع
ابتكار النموذج المنهجي والإشراف الاستراتيجي
كريم مجدي (رئيس قسم تحليل الأسواق المالية)
إعداد وتنفيذ
أحمد بسيوني — قسم تحليل الأسواق المالية (ويندسور بروكرز)