ياردني: وصول الذهب إلى 4000 دولار مسألة وقت لا احتمال
ترى أبحاث ياردني أن بلوغ أسعار الذهب مستوى 4,000 دولار للأوقية ليس مسألة “إذا”، بل “متى”، مدفوعةً بزيادة الطلب من البنوك المركزية وتآكل الثقة العالمية في الدولار الأمريكي
وعلى خلاف موجات الصعود السابقة التي ارتبطت عادة بتصاعد معدلات التضخم، فإن الارتفاع الحالي ينبع من اعتبارات جيوسياسية ورغبة الدول في تنويع احتياطاتها النقدية بعيدًا عن الدولار
فقد سارعت عدة دول — من بينها الصين والهند وتركيا ودول الخليج — إلى تكثيف مشترياتها من الذهب كرد فعل على ما تعتبره تسييسًا متزايدًا للدولار، وهي حركة اكتسبت زخمًا منذ أن جمدت الولايات المتحدة احتياطيات روسيا الأجنبية في عام 2022، ما أطلق موجة أوسع من التخلي عن الدولرة
وذكرت أبحاث ياردني في مذكرة يوم الأربعاء: ساهم الرئيس ترامب في دفع هذا الاتجاه من خلال سياسته المالية غير المبالية بالديون وهجماته المتكررة على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي
ويوضح تزايد مشتريات الذهب من قبل البنوك المركزية، مثل بنك الشعب الصيني ، الحاجة المتنامية إلى تقليص الاعتماد على الدولار الأمريكي. فقد زاد البنك من احتياطاته الذهبية على مدى سبعة أشهر متتالية، رغم ارتفاع الأسعار بنسبة 27% هذا العام، بينما لا تزال حصة الذهب من الاحتياطيات الصينية منخفضة مقارنة بغيرها، ما يفتح المجال لمزيد من التراكم
وفي السياق ذاته، تكثف مجموعتا “البريكس” و”البريكس+” جهودها لإنشاء بديل لنظام الدولار. وتمتلك هذه الدول مجتمعة نحو 42% من إجمالي احتياطيات البنوك المركزية حول العالم، لكن الذهب يشكل فقط 10% منها، مما يشير إلى إمكانية شراء كميات أكبر
وأشار التقرير إلى أن “السعودية تدرس الانضمام إلى مجموعة البريكس+”، وهو ما قد يفتح الباب أمام تسعير النفط باليوان الصيني، مما يهدد استمرارية نظام البترودولار الذي ظل قائمًا لعقود
وعلى الجانب الآخر، تلعب الضغوط السياسية والمالية داخل الولايات المتحدة دورًا متزايدًا في دعم الطلب على الذهب، مع تصاعد المخاوف من تفاقم الدين العام وهجمات ترامب على استقلالية البنك المركزي، وهو ما يثير قلق مديري الاحتياطيات في مختلف أنحاء العالم
ورغم أن الدولار لا يزال يُشكّل 58% من الاحتياطيات العالمية، تحذر أبحاث ياردني من أن على واشنطن أن تتصرف بحذر، مضيفةً: إذا حاول ترامب إقالة باول، فقد يؤدي ذلك إلى تسريع ارتفاع أسعار الذهب
ولا يقتصر الطلب القوي على المعدن النفيس على البنوك المركزية فقط، إذ يسلط ياردني الضوء على تصريحات جوني تيفيس من “يو بي إس”، الذي أشار إلى أن حالة عدم اليقين المستمرة تعزز الحاجة إلى تنويع المحافظ الاستثمارية، وهو ما يصب في مصلحة الذهب
ويختتم ياردني بالقول: إذا استمرت البنوك المركزية في تكديس الذهب، فقد ينظر الاقتصاديون في المستقبل إلى ’الامتياز الباهظ’ الذي منحته هيمنة الدولار لواشنطن، باعتباره ’بقايا بربرية’ خاصة بها