عام خفض الفوائد وبداية متباينة في الأسواق المالية

عام خفض الفوائد في البنوك المركزية قد بدأ بالفعل مع تباين في حركة الأصول المتداولة. ويُسعّر المُتداولون في الأسواق موعد خفض الفائدة في البنوك المركزية للدول العظمى، على رأسها الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
وتتوقّع الأسواق المالية أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي خفضه الفائدة شهر مارس/آذار المقبل 2024.
لكن، نجد بأن البعض لا يستبعد خفضاً في الفائدة في اجتماع هذا الشهر كانون الثاني/يناير.
وبحسب مجموعة CME، يبلغ احتمال خفض الفائدة هذا الشهر 15% تقريباً.
لكن، تشير الإحصائيات لأن الفوائد الفيدرالية ستكون قد انخفضت مع نهاية شهر مارس باحتمالية تفوق 83%. (المصدر)
لذلك، نرى بأن الأسواق المالية تعتقد بأن عام 2024 هو عام خفض الفوائد الفيدرالي، بل وعديد من البنوك المركزية الأخرى.
إلا أن تقييم حركة العملات الأجنبية حالياً يتم على أساس متى ستبدأ البنوك المركزية خفض الفائدة.

للمزيد عن عام خفض الفوائد في البنوك المركزية عبر الفيديو:

كيف تؤثّر توقعات أن يكون عام 2024 عام خفض الفوائد على العملات؟

مؤشر الدولار الأمريكي (الدولار مقابل سلّة العملات الرئيسية)

عام 2023، تراجع مؤشر الدولار الأمريكي حوالي 2% أمام سلّة العملات الرئيسية، بعد أن فقد نحو 4.5% الربع الرابع 2023.
وتتوقّع الأسواق المالية أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة هذه السنة 2024 باحتمالية كبيرة شهر آذار/مارس.
لكن بالنسبة لحركة مؤشر الدولار الأمريكي، فقد ترتبط في البيانات الاقتصادية التي ستصدر خلال الفترة المقبلة.
ونترقّب هذا الأسبوع بيانات الوظائف الأمريكية المتوقّع لها أن تظهر ارتفاع البطالة من 3.7% إلى 3.8%.
كما تتوقّع الأسواق أن نشهد تراجع في نمو معدّل الدخل من 0.4% إلى 0.3%.
فوق ذلك، تتوقّع الأسواق أن تُظهر بيانات الوظائف انخفاض في أعداد الموظفين الجدد في القطاعات غير الزراعية إلى ما دون 170 ألف وظيفة، من قرابة 200 ألف وظيفة.
وكلما كانت البيانات الاقتصادية أسوأ اقتصادياً، أو إن أظهرت تراجعاً أكبر في التضخّم، قد تتزايد احتمالات خفض الفائدة.
بالتالي، قد يعاني الدولار الأمريكي من تزايد الضغط أمام سلّة العملات الرئيسية.
لكن، قد لا تستمر حالة الضعف لوقت طويل بالنسبة لمؤشر الدولار، خصوصاً إذا لاحظت الأسواق أن البنوك المركزية الأخرى ستقوم أيضاً بخفض الفائدة.

اليورو أمام الدولار

نلاحظ انخفاضاً في اليورو أمام سلّة من العملات تشمل الدولار الأمريكي، ضمن تداول اليورو في نطاق دولارٍ و10 سنتات.
والسبب وراء تراجع اليورو من مستويات في نطاق دولارٍ و11 سنتاً أمريكي هو أن الأسواق لا تستبعد خفض المركزي الأوروبي الفائدة.
وقام البنك المركزي الأوروبي برفع الفائدة من المستويات السلبية إلى 4.50% خلال عامي 2022 و2023.
لكن، مع التراجع في التضخّم إلى 2.4% من ذروته عام 2022 عند 10.6%، أصبحت الأسواق تعتقد أن المركزي الأوروبي لن يحتاج لإبقاء أسعار الفائدة مرتفعة فترة مطوّلة من الزمن، خصوصاً وأن النمو الاقتصادي في تراجع ملموس.
وأثبتت بيانات النمو الاقتصادي انكماش اقتصاد منطقة اليورو بنسبة -0.1% الربع الثالث عام 2023.
على ذلك، لا تستبعد الأسواق المالية أن يكون عام 2024 عام خفض الفوائد في البنك المركزي الأوروبي.
بل تبتعد الأسواق لتوقّع أن يتم خفض الفائدة خلال الأشهر الثلاث الأولى من هذه السنة في منطقة اليورو.

الجنيه أمام الدولار

استطاع الجنيه الإسترليني أن يرتفع أمام الدولار الأمريكي على مدى تداولات الجلسة الأولى من هذه السنة 2024.
ونرى بأن الجنيه العملة الأفضل أداءً بين العملات على مدى تداولات هذا اليوم الثلاثاء.
وكان الجنيه قد ارتفع عام 2023 بنسبة تقارب 5%، ليكون ثاني أفضل عملة أداءً ضمن العملات الرئيسية بعد الفرنك السويسري.
وفي آخر قرار لبنك إنجلترا المركزي، تم تثبيت الفائدة عند 5.25%. لكن، صوّت 3 أعضاء من أصل 9 أعضاء على رفع الفائدة.
لذلك، ترى الأسواق المالية أن هنالك أعضاء ما زالوا يطالبون برفع الفائدة في بنك إنجلترا، مما قد يؤخّر إجراء خفض الفائدة في بنك إنجلترا المركزي حتى النصف الثاني من هذه السنة.
بالتالي، نلاحظ بأن الجنيه الإسترليني ما زال يتمتّع بقوّة أمام سلّة من العملات، ويتم تداوله في نطاق دولارٍ و27 سنتاً.
ومع الانخفاض في التضخّم في بريطانيا إلى 3.9%، نلاحظ بأن هذا المستوى ما يزال مرتفعاً فوق 2.0% المستهدف للمركزي.
كما أن معدّل التضخّم في القيمة الأساسية في بريطانيا بحسب مؤشر أسعار المستهلكين ما زال مرتفعاً عند 5.1%.
لذلك، تُرجّح الأسواق المالية إرجاء خفض الفائدة للنصف الثاني من هذه السنة في بريطانيا.

الدولار أمام الين الياباني

عانى الين الياباني خلال عام 2023 ضغطاً هابطاً قوياً ليتم تداوله في نطاق 151 ين للدولار الأمريكي الواحد.
لكن، عاد الين الياباني للارتفاع أمام الدولار وأنهى عام 2023 في نطاق 141 ين للدولار الأمريكي الواحد.
من ناحية أخرى، ما زال الين الياباني على انخفاض سنوي على مدى 2023 نسبته 7.5% تقريباً.
بنك اليابان المركزي حافظ على سياساته النقدية لفترة طويلة جداً، وأبقى سعر الفائدة عند -0.1% عندما رفعت البنوك المركزية الأخرى أسعار الفائدة.
لذلك، نلاحظ ضعفاً إجمالي في حركة الين الياباني مقابل سلّة العملات الرئيسة، التي شملت الدولار.
ولا تتوقّع الأسواق أن يتوجّه بنك اليابان المركزي لإجراء أي رفع في الفائدة على المدى القريب.
لذلك، ما زال الين الياباني يتداول بضعف أمام الدولار بشكل عام.

الدولار مقابل الفرنك السويسري

بلا منازع، الفرنك السويسري هي العملة الأفضل أداءً ضمن العملات الرئيسية عام 2023.
وارتفع الفرنك السويسري بنسبة تقارب الـ9% على مدى عام 2023 قبل أن ينخفض قليلاً بداية هذه السنة.
رغم أن الفائدة في سويسرا أقل كثيراً من مثيلتها في أغلب البنوك المركزية العظمى في العالم، وتبلغ 1.75%، إلا أن الفرنك السويسري تم طلبه كملاذ آمن خلال العام الماضي جرّاء التوتّرات الاقتصادية والجيوسياسية ليرتفع.
لكن، لا يبدو بأن الفرنك السويسري قوي بحد ذاته بسبب ظروف أساسية اقتصادية.
على ذلك، قد يبقى الفرنك السويسري عرضة لأن يشهد انخفاضاً إذا زالت أسباب ارتفاعه الكبير، والمرتبطة في التوتّرات الجيوسياسية.

اليوم، أسواق سويسرا واليابان مغلقة

تغلق أغلب البنوك السويسرية أبوابها هذا اليوم، إلا أن بعض البنوك ستكون عاملة.
في اليابان، بقيت البنوك مغلقة هذا اليوم، مما تسبب في انخفاض بأحجام التداول.
لكن تترقّب الأسواق المالية بعض البيانات الاقتصادية التي سوف تصدر من منطقة اليورو وبريطانيا وكدا وكذلك الولايات المتحدّة.
يمكن الرجوع للبيانات الاقتصادية عبر الرابط (هنـــا)
وبالنسبة للولايات المتحدّة، سنكون مع صدور القراءة النهاية لمؤشر مديري مشتريات قطاع الصناعات التحويلية.
كذلك ستصدر بيانات الإنفاق على البناء.
بشكل عام، تتصف حركة الأسواق المالية في أوّل يوم للتداول في الأسواق المالية العالمية بالضعف والتذبذب.

ربما يهمّك أيضاً:
أسعار النفط ترتفع بمستهل تعاملات 2024
أسعار الذهب مازالت مرتفعة خلال معاملات بداية 2024