بعد تجاوز حاجز 5,000 دولار: كيف يرى المتداولون المسار القادم لأسعار الذهب

ارتفعت رهانات متداولي عقود الخيارات على مواصلة صعود أسعار الذهب، عقب اختراق المعدن النفيس مستوى 5,000 دولار للأونصة للمرة الأولى في تاريخه

وصعد سعر الذهب بنحو 1.5% ليتجاوز 5,086 دولارًا خلال تعاملات يوم الثلاثاء، ضمن موجة ارتفاع واسعة في أسواق المعادن. وجاء هذا الصعود مدفوعًا جزئيًا بعودة ما يُعرف بتجارة تآكل قيمة العملات، حيث ابتعد المستثمرون عن السندات السيادية والعملات، واتجهوا نحو الأصول الملموسة مثل الذهب والفضة. ومع استمرار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في تحدي النظام الدولي القائم على القواعد منذ الحرب العالمية الثانية، يرجّح محللون استمرار توجه المستثمرين نحو تنويع محافظهم بعيدًا عن الأصول الأمريكية

وسجلت التقلبات الضمنية لعقود الذهب الآجلة في بورصة كومكس أعلى مستوياتها منذ مارس 2020، ذروة جائحة كورونا. كما شهد صندوق إس بي دي آر جولد شيرز، أكبر صندوق متداول للذهب عالميًا، اختراقًا صعوديًا واضحًا في مستويات التقلب، مع تصاعد الرهانات على تحركات سعرية قوية

نشاط مكثف في سوق الخيارات مع تصاعد الرهانات الصعودية

شهدت أحجام التداول على استراتيجيات الخيارات الصعودية نشاطًا لافتًا، حيث جرى تداول ما يقرب من 5,000 عقد من فروق الشراء على عقود أبريل عند مستويات 5,550 و5,600 دولار للأونصة في بورصة كومكس، إلى جانب نحو 1,000 صفقة من استراتيجيات أكثر تعقيدًا تمتد بين مستويات 5,500 و6,000 و6,500 دولار

ومع اقتراب الأسعار من مستويات تنفيذ حساسة، بدأ عدد متزايد من المتداولين في ترحيل مراكزهم إلى أسعار تنفيذ أعلى. وفي الوقت نفسه، قد يضطر صناع السوق الذين باعوا عقود الشراء إلى زيادة مشترياتهم من العقود الآجلة للتحوط، ما قد يخلق ما يُعرف بضغط «غاما» ويدفع الأسعار إلى الارتفاع بوتيرة أسرع

كما سجل صندوق إس بي دي آر جولد شيرز نشاطًا قويًا في شراء فروق عقود الشراء، إذ اشترى المستثمرون نحو 70,000 عقد لشهر سبتمبر عند مستويات 590 و595 دولارًا، إضافة إلى 37,000 عقد لشهر مارس عند مستويات 510 و515 دولارًا، في رهانات منخفضة التكلفة نسبيًا على استمرار الصعود خلال الأشهر المقبلة

عوائد جذابة وتدفقات قوية نحو الصناديق المتداولة

أوضح محللو شركة ساسكويهانا إنترناشيونال جروب أن أحد مراكز شهر مارس، على سبيل المثال، قد يحقق عائدًا يصل إلى 4.2 أضعاف رأس المال المستثمر، في حال ارتفع الصندوق بنسبة إضافية قدرها %10.1

وبحسب أكاش دوشي، رئيس استراتيجية الذهب والمعادن عالميًا في شركة ستيت ستريت لإدارة الاستثمارات، فقد استقطبت صناديق الذهب المتداولة في الولايات المتحدة تدفقات بلغت 4.7 مليار دولار خلال يناير، ذهب أكثر من نصفها إلى صندوق إس بي دي آر جولد شيرز وحده

وأشار دوشي إلى أن هذه الأرقام تعكس بوضوح تدفقات مؤسسية قوية ومراكز شراء نشطة، مع تركيز الأسواق على مستوى 5,000 دولار. وأضاف أن استمرار عدم اليقين الجيوسياسي، إلى جانب العوامل الهيكلية الداعمة للذهب منذ عام 2025 وتراجع الدولار الأمريكي، يجعل من نشاط عقود الشراء تعبيرًا مباشرًا عن تطلع المستثمرين للاستفادة من موجة صعود إضافية محتملة في أسعار الذهب

الفضة تلحق بالذهب وتقلبات حادة في سوق الخيارات

في سوق الفضة، ارتفعت التقلبات بشكل ملحوظ، واتسعت الفجوة بين عقود الشراء والبيع، بما يعكس تزايد شهية المتداولين للرهان على الصعود. وتم تداول أكثر من 35,000 عقد شراء لصندوق آي شيرز سيلفر تراست عند مستوى 125 دولارًا لشهر مايو

وفي بورصة كومكس، جرى أيضًا تداول نحو 200 صفقة من استراتيجيات معقدة لعقود أبريل تمتد بين مستويات 110 و120 و130 و140 دولارًا، في إشارة واضحة إلى أن المتعاملين لا يتوقعون فقط استمرار الاتجاه الصاعد، بل يراهنون أيضًا على تحركات سعرية قوية قد تقود الفضة إلى مستويات تاريخية جديدة خلال الفترة المقبلة