الذهب يتراجع من أعلى مستوياته في أسبوعين تحت ضغط صعود الدولار الأمريكي بتداولات بداية الأسبوع

عمليات جني الأرباح وقوة العملة الأمريكية تضغطان على المعدن النفيس رغم تراجع رهانات تشديد السياسة النقدية

تراجعت أسعار الذهب في مستهل تعاملات الأسبوع بالسوق الأوروبية، منهية سلسلة مكاسب استمرت ثلاثة أيام، بعدما دفعت عمليات جني الأرباح وصعود الدولار الأمريكي المستثمرين إلى تقليص مراكزهم الشرائية، وذلك عقب وصول المعدن النفيس إلى أعلى مستوياته في أسبوعين خلال التداولات الآسيوية.

ويترقب المستثمرون هذا الأسبوع صدور محضر الاجتماع الأول لمجلس الاحتياطي الفيدرالي برئاسة كيفن وارش، بحثًا عن مؤشرات جديدة حول مستقبل السياسة النقدية الأمريكية، في وقت تحاول فيه الأسواق إعادة تقييم احتمالات رفع أسعار الفائدة خلال ما تبقى من العام.

أداء الذهب

انخفض سعر الذهب في المعاملات الفورية بنسبة 0.75% إلى 4,144.94 دولارًا للأوقية، بعدما افتتح التعاملات عند 4,175.01 دولارًا، وسجل خلال الجلسة أعلى مستوى له منذ 22 يونيو عند 4,203.06 دولارًا للأوقية.

وجاء هذا التراجع بعد موجة صعود قوية الأسبوع الماضي، إذ ارتفع الذهب بنسبة 1.3% في جلسة الجمعة، محققًا ثالث مكاسبه اليومية على التوالي، بدعم من تراجع الدولار الأمريكي وانخفاض عوائد سندات الخزانة.

وعلى أساس أسبوعي، سجل المعدن النفيس مكاسب بلغت 2.1%، وهي الأولى في خمسة أسابيع والأكبر منذ مايو، مدفوعًا بانخفاض توقعات الأسواق بشأن استمرار تشديد السياسة النقدية الأمريكية.

الدولار يستعيد زخمه

شكل تعافي الدولار الأمريكي عامل الضغط الرئيسي على الذهب، بعدما ارتفع مؤشر العملة الأمريكية بأكثر من 0.2%، مواصلًا مكاسبه للجلسة الثانية على التوالي، مع ابتعاد المستثمرين عن أدنى مستوياته في أسبوعين.

ويؤدي ارتفاع الدولار إلى زيادة تكلفة الذهب بالنسبة للمستثمرين من حائزي العملات الأخرى، ما يقلص الطلب على المعدن النفيس ويحد من مكاسبه.

ويرى محللون أن الدولار لا يزال يحتفظ بعوامل دعم قوية على المدى المتوسط، مع توقعات بتحقيق مكاسب تتراوح بين 2% و3% خلال النصف الثاني من عام 2026، مدعومًا بمرونة الاقتصاد الأمريكي واستمرار الفجوة في أسعار الفائدة مقارنة بالاقتصادات الكبرى.

الأسواق تترقب إشارات الفيدرالي

ورغم تراجع رهانات رفع أسعار الفائدة خلال الأسابيع الأخيرة، فإن الأسواق لا تزال تترقب بيانات اقتصادية واجتماعات الفيدرالي لتحديد المسار المقبل للسياسة النقدية.

ووفقًا لبيانات أداة CME FedWatch، تبلغ احتمالات تثبيت أسعار الفائدة في اجتماع يوليو نحو 76%، مقابل 24% لاحتمال رفعها بمقدار 25 نقطة أساس.

أما بالنسبة لاجتماع ديسمبر، فتشير تسعيرات الأسواق إلى احتمال يبلغ 76% لرفع أسعار الفائدة، مقابل 24% للإبقاء عليها دون تغيير، ما يعكس استمرار حالة عدم اليقين بشأن وتيرة التشديد النقدي.

ويتحول اهتمام المستثمرين لاحقًا اليوم إلى بيانات نشاط قطاع الخدمات الأمريكي الصادرة عن معهد إدارة التوريد (ISM)، والتي قد تقدم مؤشرات إضافية حول قوة الاقتصاد الأمريكي، قبل صدور محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، والذي ينتظر أن يكشف عن رؤية صناع السياسة النقدية بقيادة كيفن وارش بشأن التضخم وأسعار الفائدة خلال المرحلة المقبلة.

توقعات الذهب

قال تيم ووترر، كبير محللي الأسواق لدى “KCM Trade”، إن الذهب تمكن من استعادة جزء من زخمه بعد تراجع توقعات رفع أسعار الفائدة، إلا أن استمرار قوة الدولار يحد من قدرة المعدن النفيس على مواصلة الارتفاع.

وأضاف أن تحركات الذهب خلال الفترة المقبلة ستظل رهينة للتوازن بين توقعات السياسة النقدية الأمريكية وأداء الدولار، خاصة مع ترقب المستثمرين لمزيد من البيانات الاقتصادية المؤثرة.

وفي المقابل، خفض بنك جي بي مورغان توقعاته لوتيرة نمو الطلب على الذهب، مشيرًا إلى أن مشتريات القطاعات الرئيسية قد تكون أقل قوة مما كان متوقعًا سابقًا، وهو ما قد يحد من مكاسب الأسعار خلال النصف الثاني من العام.

ورغم ذلك، أبقى البنك على توقعاته الإيجابية للمعدن النفيس، مرجحًا ارتفاعه إلى نحو 4,300 دولار للأوقية خلال الربع الثالث من العام، قبل أن يواصل صعوده إلى قرابة 4,500 دولار للأوقية في الربع الرابع، بدعم من استمرار الطلب الاستثماري وتزايد الإقبال على أصول الملاذ الآمن