الذهب يواصل الصعود مع إعادة الأسواق تقييم مسار السياسة النقدية الأمريكية خلال تعاملات صباح الأربعاء

الذهب يواصل التعافي مع تراجع الدولار والعوائد وتحول رهانات الفائدة

واصلت أسعار الذهب تعافيها خلال التداولات الأوروبية يوم الأربعاء، مرتفعة للجلسة الثانية على التوالي بعد هبوطها إلى أدنى مستوياتها في ثمانية أسابيع، مع عودة المستثمرين إلى الشراء عند المستويات المنخفضة، بالتزامن مع تراجع الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية.

وجاءت المكاسب بعدما أدت مجموعة من البيانات الاقتصادية الضعيفة إلى تحول ملحوظ في توقعات الأسواق بشأن مسار السياسة النقدية، إذ تراجعت الرهانات على رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في أكتوبر.

وتترقب الأسواق مزيدًا من المؤشرات الاقتصادية، وفي مقدمتها بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، باعتبارها مقياس التضخم المفضل لدى البنك المركزي الأمريكي، لتحديد ما إذا كان التحول الأخير في توقعات الفائدة سيستمر.

الذهب يمدد ارتداده من قاع 8 أسابيع

ارتفع الذهب في السوق الفورية بنحو 0.5% إلى 4,202.31 دولار للأوقية، مقارنة بافتتاح بلغ 4,182.20 دولار، بعدما سجل أدنى مستوى خلال الجلسة عند 4,165.81 دولار.

وجاء ذلك بعد أن قفز المعدن النفيس عند تسوية الثلاثاء بنحو 1.65%، مواصلًا التعافي من أدنى مستوى في ثمانية أسابيع عند نحو 4,111 دولارًا للأوقية.

ويعكس الارتداد عودة بعض المشترين إلى السوق بعد موجة البيع الحادة التي دفعت الذهب إلى أدنى مستوياته منذ أوائل أغسطس، بينما ساهم تراجع الدولار والعوائد في تحسين جاذبية المعدن.

الذهب يتجه لخسارة شهرية حادة

ورغم التعافي في نهاية الشهر، لا يزال الذهب يتجه لإنهاء سبتمبر على خسارة تقارب 5.5%، ما يضعه على مسار تسجيل أول انخفاض شهري في ثلاثة أشهر، وأكبر خسارة شهرية منذ يونيو.

وجاءت الضغوط الشهرية بعد ارتفاعات قوية في عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل، بالتزامن مع إعادة تقييم المستثمرين لمسار أسعار الفائدة في ظل المخاوف من استمرار التضخم.

ويعكس التراجع الشهري مدى حساسية الذهب لتحركات العوائد، رغم استمرار الطلب على المعدن كأصل تحوطي في مواجهة المخاطر الاقتصادية والجيوسياسية.

الدولار يتراجع عن أعلى مستوى في شهرين

انخفض مؤشر الدولار بنحو 0.2% خلال تعاملات الأربعاء، متراجعًا عن أعلى مستوياته في شهرين، ومتجهًا إلى إنهاء سلسلة مكاسب استمرت لجلستين.

وتعرضت العملة الأمريكية لضغوط بعد البيانات الاقتصادية الضعيفة التي أعادت المستثمرين إلى إعادة تقييم توقعات الفائدة.

ويمثل تراجع الدولار عامل دعم للذهب، إذ يجعل المعدن المقوم بالعملة الأمريكية أقل تكلفة بالنسبة للمشترين الذين يستخدمون عملات أخرى.

عوائد الخزانة تتراجع من قمة تاريخية

تراجع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بنحو 0.6%، متخليًا عن مستويات مرتفعة بلغها مؤخرًا قرب 5.293%، ما أضاف دعمًا جديدًا للذهب.

ويؤدي انخفاض العوائد إلى تقليص تكلفة الفرصة البديلة لحيازة المعدن الذي لا يدر عائدًا، ويمنح الذهب مساحة أكبر للتعافي بعد خسائره الأخيرة.

بيانات أمريكية تعيد تسعير رهانات الفائدة

وتغيرت توقعات الأسواق بشأن اجتماع أكتوبر بشكل واضح عقب صدور بيانات اقتصادية ضعيفة.

وأظهرت بيانات الثلاثاء تراجع ثقة المستهلك الأمريكي إلى أدنى مستوياتها منذ 2014، بالتزامن مع تزايد المخاوف بشأن الأسعار وسوق العمل.

كما انخفض عدد فرص العمل المتاحة في الولايات المتحدة إلى 7.08 مليون وظيفة في نهاية أغسطس، مقابل 7.34 مليون في يوليو، وجاء الرقم دون توقعات السوق البالغة نحو 7.23 مليون.

وأدت هذه البيانات إلى إعادة تسعير توقعات الفائدة بصورة ملحوظة.

الأسواق تقلص رهانات رفع الفائدة في أكتوبر

ووفقًا لأداة CME FedWatch، ارتفعت احتمالات إبقاء الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع أكتوبر إلى نحو 53%، مقارنة بـ30% سابقًا.

وفي المقابل، تراجعت احتمالات رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى نحو 47%، مقابل 70% قبل صدور البيانات.

كما ارتفعت احتمالات تثبيت الفائدة في ديسمبر إلى 10% من 5%، بينما تراجعت احتمالات رفعها 25 نقطة أساس إلى 90% من 95%.

ويظهر هذا التحول مدى حساسية تسعير الفائدة للبيانات الاقتصادية، خصوصًا في ظل محاولة المستثمرين تحديد ما إذا كان ضعف سوق العمل يمكن أن يحد من قدرة الفيدرالي على مواصلة التشديد النقدي.

بيانات التضخم تحت المجهر

تتجه الأنظار الآن إلى مجموعة جديدة من البيانات الأمريكية المقرر صدورها الأربعاء، تشمل وظائف القطاع الخاص لشهر سبتمبر، والقراءة النهائية لنمو الاقتصاد الأمريكي في الربع الثاني، وبيانات نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر أغسطس.

وتحظى بيانات PCE بأهمية خاصة، باعتبارها مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي.

وستكون قراءة التضخم حاسمة في تحديد ما إذا كان تراجع رهانات رفع الفائدة سيستمر، أم أن المخاوف من استمرار الضغوط السعرية ستعيد دعم الدولار والعوائد.

الذهب يختبر قدرته على استعادة 4,200 دولار

ويحاول الذهب استعادة مستوى 4,200 دولار للأوقية بعد ارتداده القوي من قاع ثمانية أسابيع.

وفي حال جاءت البيانات الأمريكية الجديدة أضعف من المتوقع، فقد تتراجع رهانات رفع الفائدة بشكل أكبر، بما قد يضغط على الدولار وعوائد السندات ويدعم استمرار تعافي الذهب.

أما عودة مؤشرات التضخم إلى الواجهة، فقد تعيد الأسواق إلى تسعير مسار أكثر تشددًا للفائدة، وهو ما قد يحد من قدرة المعدن على مواصلة الارتداد.

وبذلك، ينتقل التركيز من موجة البيع التي ضربت الذهب في بداية الأسبوع إلى اختبار البيانات الأمريكية وقدرتها على تثبيت التحول الأخير في توقعات السياسة النقدية