الذهب يصعد إلى أعلى مستوى في أكثر من شهرين مع تراجع رهانات رفع الفائدة الأمريكية

الذهب يقفز لأعلى مستوى في أكثر من شهرين مع تراجع رهانات رفع الفائدة

ارتفعت أسعار الذهب إلى أعلى مستوياتها في أكثر من شهرين خلال تعاملات الأربعاء، مدعومة ببيانات تضخم أمريكية جاءت متوافقة مع توقعات الأسواق، ما عزز الرهانات على إبقاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في سبتمبر، بالتزامن مع تراجع الدولار واستمرار الطلب على المعدن النفيس كأصل تحوطي.

وصعد الذهب في المعاملات الفورية 0.9% إلى 4,406.64 دولار للأونصة بحلول الساعة 1:30 ظهرًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، بعدما تجاوز مستوى متوسط الحركة لـ100 يوم البالغ نحو 4,387.22 دولار. وكان المعدن قد ارتفع بأكثر من 1% في وقت سابق من الجلسة، مسجلًا أعلى مستوياته منذ 5 يونيو.

وفي سوق العقود الآجلة، أغلقت عقود الذهب الأمريكية عند التسوية مرتفعة 0.6% إلى 4,467.50 دولار للأونصة.

التضخم يخفف الضغوط على الفيدرالي

أظهرت بيانات وزارة العمل الأمريكية ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين 0.1% خلال يوليو على أساس شهري، بما يتماشى مع توقعات الاقتصاديين، بعد انخفاضه 0.4% في يونيو.

ورغم عودة التضخم إلى الارتفاع، فإن القراءة جاءت دون مفاجآت صعودية، ما دفع المستثمرين إلى تقليص رهاناتهم على رفع أسعار الفائدة في الاجتماع المقبل للفيدرالي.

وقال إدوارد مير، المحلل لدى «ماريكس»، إن بيانات التضخم جاءت مشجعة للأسواق، مشيرًا إلى أنها ارتفعت مقارنة بالشهر السابق لكنها ظلت متوافقة مع التوقعات، في وقت ساهم فيه ضعف الدولار والعوامل الفنية في تعزيز مكاسب الذهب.

وتُعد بيانات التضخم أحد أهم المؤشرات التي يعتمد عليها الفيدرالي في تحديد مسار السياسة النقدية، ولذلك فإن أي قراءة أعلى بكثير من المتوقع كانت ستزيد الضغوط على الذهب عبر تعزيز توقعات بقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول.

رهانات رفع الفائدة تتراجع

أظهرت تسعيرات عقود الفائدة تراجع احتمالات رفع الفائدة الأمريكية في سبتمبر إلى نحو 40%، وفق أداة CME FedWatch، مقارنة بنحو 46% قبل صدور بيانات التضخم.

وكان الفيدرالي قد أبقى في اجتماعه المنعقد في 29 يوليو سعر الفائدة الأساسي ضمن نطاق 3.50% إلى 3.75%، رغم تصويت ثلاثة من أصل 12 مسؤولًا لهم حق التصويت لصالح رفع الفائدة.

وتشكل أسعار الفائدة المرتفعة عادة عامل ضغط على الذهب، نظرًا إلى أن المعدن لا يدر عائدًا، ما يجعله أقل جاذبية مقارنة بالأصول التي تستفيد من ارتفاع العوائد.

وبالتالي، فإن تراجع احتمالات تشديد السياسة النقدية يمنح الذهب مساحة أكبر للصعود، خصوصًا إذا ترافق مع انخفاض الدولار وتراجع عوائد سندات الخزانة.

بيانات أسعار المنتجين في بؤرة الاهتمام

بعد صدور بيانات أسعار المستهلكين، تتحول أنظار المستثمرين إلى مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) المقرر صدوره الخميس.

وقد تحمل بيانات المنتجين أهمية إضافية للأسواق، خصوصًا إذا كشفت عن اتجاهات مختلفة للتضخم في مراحل الإنتاج، إذ قد تدفع قراءة قوية المستثمرين إلى إعادة تقييم توقعاتهم بشأن مسار أسعار الفائدة.

وفي المقابل، فإن استمرار اعتدال الضغوط السعرية قد يعزز الرهانات على بقاء الفيدرالي بعيدًا عن رفع الفائدة، وهو ما قد يوفر دعمًا إضافيًا للذهب.

مخاطر النفط تضع سقفًا لمكاسب الذهب

رغم الدعم القادم من السياسة النقدية، لا تزال التطورات الجيوسياسية تشكل عاملًا مزدوج التأثير على الذهب.

وأعلنت الولايات المتحدة وجماعة الحوثيين المتحالفة مع إيران عن هجمات منفصلة استهدفت سفنًا الثلاثاء، في وقت تراجعت فيه فرص التوصل إلى تسوية سريعة للحرب بين الولايات المتحدة وإيران.

ويحذر مير من أن استئناف الأعمال القتالية قد يدفع أسعار النفط مجددًا نحو 100 دولار للبرميل، وهو ما قد يعيد إشعال الضغوط التضخمية ويدفع الفيدرالي نحو الإبقاء على أسعار الفائدة المرتفعة، بما قد يحد من مكاسب الذهب.

وهكذا، تتحرك السوق بين تأثيرين متعارضين: التوترات الجيوسياسية تدعم الطلب على الذهب كملاذ آمن، لكن ارتفاع أسعار الطاقة الناجم عن تصعيد الصراع قد يرفع التضخم ويضغط على توقعات خفض الفائدة.

المعادن النفيسة تحذو حذو الذهب

امتد الصعود إلى بقية المعادن النفيسة، مع ارتفاع الفضة الفورية 1.3% إلى 65.49 دولار للأونصة، بعدما سجلت في وقت سابق أعلى مستوياتها منذ 22 يونيو.

كما ارتفع البلاتين 0.9% إلى 1,759.50 دولار للأونصة، بينما صعد البلاديوم 0.5% إلى 1,367.23 دولار.

الذهب أمام اختبار جديد

يضع صعود الذهب فوق متوسط حركته لـ100 يوم المعدن النفيس في وضع فني أكثر إيجابية، بعدما استعاد مستوى 4,400 دولار، لكن استمرار المكاسب سيظل مرهونًا بتطورات التضخم والسياسة النقدية الأمريكية.

وتتمثل نقطة الاختبار التالية في قدرة الذهب على الحفاظ على مكاسبه فوق مستويات المقاومة الأخيرة، بينما قد يؤدي صدور بيانات تضخم أكثر سخونة، أو عودة أسعار النفط إلى الارتفاع بقوة، إلى تقليص رهانات الأسواق على تثبيت الفائدة والحد من الزخم الصعودي للمعدن.

في المقابل، فإن استمرار اعتدال التضخم وتراجع الدولار والعوائد قد يمنح الذهب فرصة لتوسيع مكاسبه، مع بقاء التوترات الجيوسياسية عامل دعم إضافيًا للطلب على الملاذات الآمنة