الذهب يتكبد خسائر مع ارتفاع النفط وتزايد المخاوف بشأن التضخم والسياسة النقدية

الذهب يتراجع قبيل قرار الفيدرالي مع صعود الدولار والعوائد وقفزة النفط

تراجعت أسعار الذهب خلال تعاملات الثلاثاء، متأثرة بصعود الدولار وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، في وقت أدت فيه قفزة أسعار النفط إلى تجدد مخاوف التضخم، ما عزز الضغوط على المعدن النفيس قبيل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي المرتقب هذا الأسبوع.

وانخفض الذهب الفوري 0.1% إلى 4,293.29 دولار للأوقية بحلول الساعة 1:45 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، بعدما سجل في الجلسة السابقة أدنى مستوياته منذ 7 أغسطس. كما تراجعت العقود الآجلة للذهب الأمريكي 0.4% إلى 4,332.80 دولار للأوقية.

النفط يعيد التضخم إلى واجهة الأسواق

جاءت ضغوط الذهب في الوقت الذي ارتفعت فيه أسعار النفط بأكثر من 3 دولارات، مع تزايد المخاوف بشأن استمرارية إمدادات الخام من منطقة الشرق الأوسط.

وأفادت مصادر في قطاع الشحن بتعليق تحميل شحنات النفط في ميناء ينبع السعودي على البحر الأحمر، بالتزامن مع توقف العمليات في ثلاثة حقول نفطية في ليبيا، ما عزز المخاوف من امتداد اضطرابات الإمدادات الرئيسية إلى أسابيع مقبلة.

ويعيد ارتفاع أسعار الطاقة إشعال المخاوف بشأن التضخم، خصوصاً إذا استمرت اضطرابات الإمدادات وامتدت إلى أسعار الوقود والنقل، وهو ما قد يزيد تعقيد مهمة الفيدرالي في تحديد مسار أسعار الفائدة.

وقال دانيال بافيلونيس، كبير استراتيجيي السوق لدى «ستون إكس»، إن ارتفاع أسعار الطاقة يضيف ضغوطاً تضخمية جديدة، وقد يدفع أسعار الفائدة إلى مستويات أعلى، وهو ما يشكل عاملاً سلبياً للذهب.

وأضاف أن المعدن يتحرك حالياً داخل نطاق سعري، وقد يواجه موجة بيع إضافية إذا واصلت أسعار الفائدة والعوائد الارتفاع.

الدولار والعوائد يضغطان على المعدن

تزامن تراجع الذهب مع ارتفاع الدولار الأمريكي، ما زاد تكلفة شراء المعدن المقوم بالعملة الأمريكية بالنسبة للمستثمرين الذين يحملون عملات أخرى.

في الوقت نفسه، صعد عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له منذ عام 2007، ليضيف ضغطاً آخر على الذهب الذي لا يدر عائداً دورياً.

وعادةً ما يستفيد الذهب من انخفاض تكاليف الاقتراض والعوائد، بينما يؤدي ارتفاع العوائد الحقيقية وتزايد جاذبية الأصول ذات الدخل الثابت إلى رفع تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمعدن النفيس.

قرار الفيدرالي تحت المجهر

تتجه أنظار الأسواق الآن إلى اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي، على أن يصدر قرار السياسة النقدية في الساعة 2:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الأربعاء.

وتُسعّر الأسواق بدرجة كبيرة احتمال رفع سعر الفائدة الأساسي لليلة واحدة بمقدار 25 نقطة أساس، إلى نطاق يتراوح بين 3.75% و4.00%، مع تركيز المستثمرين على الإشارات التي سيقدمها البنك المركزي بشأن مسار السياسة النقدية بعد القرار.

ويرى بافيلونيس أن جانباً كبيراً من توقعات رفع الفائدة أصبح محسوباً بالفعل في أسعار الأصول، ما يجعل لهجة الفيدرالي وتوقعاته للخطوات المقبلة العامل الأكثر أهمية بالنسبة للذهب.

وقال إن السؤال الرئيسي بالنسبة للمستثمرين يتمثل في ما إذا كان الفيدرالي سيواصل رفع الفائدة، أم سيتجه إلى التوقف مؤقتاً لمراقبة تأثير التشديد النقدي على الاقتصاد والتضخم.

مخاطر التشديد لم تختفِ بالكامل

ويرى محللو «آي إن جي» أن الأسواق استوعبت بالفعل جزءاً كبيراً من مخاطر تشدد السياسة النقدية، لكن الذهب لا يزال معرضاً لمزيد من الضغوط إذا أشار صانعو السياسة إلى أن أسعار الفائدة ستظل مرتفعة لفترة أطول.

ويعني ذلك أن حركة الذهب خلال الأيام المقبلة قد تعتمد بدرجة أقل على قرار رفع الفائدة نفسه، وأكثر على تقييم الأسواق لمسار السياسة النقدية بعد القرار، ولا سيما في ظل عودة أسعار الطاقة إلى الارتفاع.

وبالنسبة للمعدن النفيس، تتقاطع في الوقت الحالي ثلاثة عوامل رئيسية: قوة الدولار، ارتفاع عوائد السندات، وتجدد مخاوف التضخم بفعل النفط. واستمرار هذه العوامل قد يبقي الذهب تحت ضغط، بينما قد تمنح أي إشارات أقل تشدداً من الفيدرالي مساحة لالتقاط الأنفاس.

المعادن النفيسة الأخرى

وفي سوق المعادن النفيسة، ارتفع سعر الفضة الفورية 0.3% إلى 63.41 دولار للأوقية، بينما صعد البلاتين 0.7% إلى 1,772.32 دولار.

كما ارتفع البلاديوم 0.1% إلى 1,294.14 دولار للأوقية